醫(yī)藥制造業(yè)競爭態(tài)勢

其次，行業(yè)集中度低，企業(yè)規(guī)模普遍較小。由于過去的地方審批制度，我國醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量眾多但規(guī)模分散，無法形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，與發(fā)達(dá)國家差距顯著。競爭方式上，價格手段是主要的競爭手段，技術(shù)創(chuàng)新和服務(wù)等非價格競爭手段相對較少。

由于我國醫(yī)藥事業(yè)起步較晚，相比國外同業(yè)來說，其較低的創(chuàng)新能力和對知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的欠缺使得我國制藥行業(yè)現(xiàn)階段呈現(xiàn)出特有的競爭態(tài)勢：行政性進(jìn)入壁壘較高，壟斷勢力較強(qiáng)眾所周知，醫(yī)藥行業(yè)的生產(chǎn)要受到國家行業(yè)部門的嚴(yán)格控制，其行業(yè)內(nèi)企業(yè)均要進(jìn)行資格審核和獲取許可證。

新的一年，醫(yī)藥領(lǐng)域正面臨著新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。讓我們一起回顧并展望全球制藥、醫(yī)療器械和咨詢行業(yè)的最新動態(tài)。以下是關(guān)鍵數(shù)據(jù)和排名的概覽：制藥巨頭篇 制藥企業(yè)之巔峰對決 美國《制藥經(jīng)理人》的年度報告，以2022年藥品銷售額為依據(jù)，列出了全球制藥企業(yè) Top 50 的排行榜。

亞盛醫(yī)藥/等企業(yè)的管線產(chǎn)品可能市場較小，如耐力克，其臨床效果雖佳，但由于市場規(guī)模受限，銷量表現(xiàn)一般。投資者在評估時，需要考量管線的市場潛力、競爭態(tài)勢（避免價格戰(zhàn)）和商業(yè)化能力，如銷售渠道、成本管理和品牌建設(shè)。

醫(yī)藥零售巨頭如一心堂和大參林，憑借規(guī)模優(yōu)勢和高毛利率品種，尋求差異化競爭。而像老百姓這樣的企業(yè)，批發(fā)業(yè)務(wù)占比高，毛利率受門店成本影響較大。數(shù)字化轉(zhuǎn)型與智慧醫(yī)藥供應(yīng)鏈建設(shè)成為行業(yè)發(fā)展的新引擎，線上處方流轉(zhuǎn)和線上線下融合成為行業(yè)新趨勢。

醫(yī)藥業(yè)行業(yè)地位對其投資的影響

1、具體來說，《規(guī)劃》和《意見》實(shí)施以后，醫(yī)藥制造業(yè)的風(fēng)險投資數(shù)量相對于其他制造業(yè)增加了約23%。這一回歸結(jié)果表明醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策對制藥行業(yè)風(fēng)險投資存在著較為明顯的促進(jìn)效應(yīng)。 平行趨勢檢驗(yàn)基準(zhǔn)回歸表明，受醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策的影響，2015 年后我國制藥行業(yè)風(fēng)險投資事件數(shù)量相對于其他行業(yè)得到了顯著的增加。

2、一般來說，在企業(yè)成功上市后，會有一個估值提升的過程，估值水平低企，就會影響其中一部分人的利益，因?yàn)樯鲜泻蟮钠髽I(yè)會面臨一個巨大的估值壓力。而股票的價值，不但受到企業(yè)自身所處行業(yè)的影響，還會受到投資者對企業(yè)未來發(fā)展前景的看法，企業(yè)的經(jīng)營狀況也會受一定的影響。

3、另外為進(jìn)一步嚴(yán)格規(guī)范企業(yè)創(chuàng)新，中國醫(yī)藥政策要求更高，針對依靠licensein進(jìn)行IPO的企業(yè)市場態(tài)度也發(fā)生轉(zhuǎn)變，資本對創(chuàng)新藥企的價值期待降低，醫(yī)藥行業(yè)的二級市場和一級市場相繼降溫，創(chuàng)新藥企募集資金難度加大，生存承壓。 出海能否應(yīng)對中國市場挑戰(zhàn)？ 迫于價格和產(chǎn)品的內(nèi)卷，許多企業(yè)選擇通過出海國際化布局發(fā)展生存空間。

4、這個環(huán)節(jié)就是典型的資金密集型，適合戰(zhàn)略投資，鑒于行業(yè)較為成熟，并購會成為主要趨勢。 另外，國證醫(yī)藥、醫(yī)藥100、全指醫(yī)藥、300醫(yī)藥和上證醫(yī)藥屬于行業(yè)寬基指數(shù)，會囊括各細(xì)分賽道的部分企業(yè)。 總結(jié)來說，醫(yī)藥指數(shù)基金可以作為我們參與醫(yī)藥行業(yè)投資一種優(yōu)質(zhì)工具，在投資策略上不妨選擇寬基打底+細(xì)分助攻的投資模式。

醫(yī)藥制造業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

醫(yī)藥制造業(yè)目前的發(fā)展現(xiàn)狀顯示，創(chuàng)新是行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動力。面對新疾病威脅和傳統(tǒng)藥物療效減弱的挑戰(zhàn)，醫(yī)藥企業(yè)需不斷拓展研發(fā)領(lǐng)域，以適應(yīng)行業(yè)的需求。

我國醫(yī)藥制造業(yè)的特性主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，由于行政管控嚴(yán)格，進(jìn)入壁壘較高。國家藥品監(jiān)督管理局對藥品生產(chǎn)實(shí)行嚴(yán)格的資格審核和許可證制度，自2004年起，未通過GMP認(rèn)證的企業(yè)不得生產(chǎn)藥品，這使得新藥生產(chǎn)具有一定的行政保護(hù)，形成壟斷現(xiàn)象。其次，行業(yè)集中度低，企業(yè)規(guī)模普遍較小。

根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年國內(nèi)醫(yī)藥制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比增長51%，利潤總額同比增長181%。雖然2020年醫(yī)藥生物行業(yè)的收入增速受疫情影響放緩（減少18%），但利潤總額增速較2019年上升7%。

在市場競爭日益激烈的形勢下，普藥生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營效益普遍較差。缺乏自主知識產(chǎn)權(quán)的藥品。我國制劑生產(chǎn)落后，以仿制國外新藥為主，缺乏自主知識產(chǎn)權(quán)。由于我國醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新能力不足，目前在我國市場上流通著的國產(chǎn)藥品基本都不是原創(chuàng)新藥，生產(chǎn)非專利藥（仿制藥）一直是我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支點(diǎn)。

-2020年，生物醫(yī)藥上市公司研發(fā)投入不斷擴(kuò)大。2020年，我國生物醫(yī)藥上市公司的研發(fā)支出達(dá)到1134億元，同比上升310%。2021年上半年，我國生物醫(yī)藥上市公司研發(fā)支出已經(jīng)達(dá)到678億元，全年研發(fā)支出有望進(jìn)一步增長。整體來看，研發(fā)投入力度的加大一定程度上有助于加快企業(yè)在生物醫(yī)藥產(chǎn)品研究成果轉(zhuǎn)化。